El primer trimestre de 2025 ha mostrado un desempeño variado entre las principales aerolíneas estadounidenses: algunas registraron ganancias mientras que otras informaron pérdidas en medio de la incertidumbre económica.
Analizaremos los resultados financieros del primer trimestre de 2025 publicados recientemente de Southwest Airlines ( WN ), American Airlines ( AA ), Delta Air Lines ( DL ), United Airlines ( UA ) y Alaska Air Group ( AS ), destacando las métricas clave, los desafíos y las respuestas estratégicas.
Descripción general del desempeño financiero
Ingresos, Rentabilidad
Delta y UA lograron rentabilidad en el primer trimestre de 2025, mientras que WN, AA y AS registraron pérdidas. UA demostró un sólido desempeño con ganancias antes de impuestos de US$478 millones y un margen antes de impuestos del 3,6%, lo que marca su mejor primer trimestre desde el inicio de la pandemia. DL registró ingresos antes de impuestos de US$320 millones con un margen antes de impuestos del 2,3%, lo que resultó en un beneficio por acción de US$0,37.
En cambio, WN reportó una pérdida neta de US$149 millones, o US$0,26 por acción diluida, y una pérdida neta de US$77 millones, o US$0,13 por acción diluida, sin incluir partidas extraordinarias. AA enfrentó desafíos similares, reportando una pérdida neta según los PCGA de US$473 millones (US$0,72 por acción diluida) y una pérdida neta ajustada de US$386 millones (US$0,59 por acción diluida), sin incluir partidas extraordinarias.
Alaska Airlines informó una pérdida neta GAAP de US$166 millones, o US$1,35 por acción, y una pérdida neta ajustada de US$95 millones, o US$0,77 por acción, que incluye los resultados de Hawaiian Airlines (HA).
Crecimiento de los ingresos
A pesar de los vientos económicos en contra, las aerolíneas en general informaron cifras de ingresos sólidas:
- United lideró con un aumento del 5,4% en ingresos, alcanzando un récord de US$13.200 millones para el trimestre.
- Southwest logró ingresos operativos récord en el primer trimestre por US$6.400 millones, con ingresos por pasajeros por US$5.800 millones (un aumento interanual del 1,7%).
- Delta reportó ingresos operativos de US$14.000 millones
- American registró ingresos de US$12.600 millones, que se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto al año anterior.
- Los ingresos totales de Alaska crecieron un 9,0% interanual, y los ingresos unitarios aumentaron un 5,0% interanual.
Tendencias del mercado, rendimiento del segmento
Rendimiento Premium vs. Económico
Una tendencia notable entre las aerolíneas fue la divergencia en el rendimiento de las cabinas premium y económica. UA informó que, si bien los ingresos por ventas de cabina principal (RASM) en vuelos nacionales disminuyeron un 5%, sus ingresos por cabina premium crecieron en torno a un dígito medio, con un impresionante aumento del 8% en los ingresos por ventas de cabina Polaris en vuelos internacionales.
De igual forma, AA observó una fortaleza en los ingresos unitarios internacionales, que aumentaron un 2,9 % interanual, y un crecimiento continuo en los ingresos por primas y fidelización. AS informó que los ingresos por primas se mantienen sólidos, con un aumento del 10 % interanual.
Rendimiento del programa de fidelización
Los programas de fidelización siguen siendo un punto fuerte para las aerolíneas. Los ingresos por fidelización de UA aumentaron un 9%, alcanzando los 1.500 millones de dólares estadounidenses en el trimestre. WN reportó un récord en el gasto con tarjetas de marca compartida en el primer trimestre, lo que demuestra la resiliencia de estas fuentes de ingresos de alto margen, incluso cuando los ingresos principales por pasajeros se enfrentan a presiones. La remuneración en efectivo del programa de fidelización de AS creció un 11,6% interanual.
Desafíos operativos, condiciones del mercado
Entorno de demanda
Varias aerolíneas mencionaron una menor demanda durante el trimestre. WN señaló específicamente una disminución en las reservas, especialmente en viajes de placer nacionales. El director ejecutivo de DL, Ed Bastian, destacó la amplia incertidumbre económica en torno al comercio mundial y afirmó que el crecimiento se ha estancado en gran medida.
Este desafiante entorno de demanda, provocado por los recientes cambios tectónicos en el comercio, está afectando a toda la industria. Sin embargo, las rutas internacionales presentan un mejor rendimiento que las nacionales. AS también señaló que los factores macroeconómicos y la desaceleración de la demanda comenzaron a afectar negativamente sus resultados en febrero.
Impactos específicos
American informó que el accidente del vuelo 5342 de AA Eagle redujo sus ingresos en aproximadamente US$200 millones en el trimestre, lo que demuestra cómo los incidentes operativos pueden afectar significativamente los resultados financieros.
A pesar de este revés, AA generó un flujo de caja sustancial, con US$2.600 millones en flujo de caja operativo y US$1.800 millones en flujo de caja libre durante el primer trimestre.
Respuestas estratégicas, perspectivas
Ajustes de capacidad
En respuesta a la disminución de la demanda, las aerolíneas están ajustando sus planes de capacidad. DL anunció que reduciría el crecimiento de capacidad planificado para el segundo semestre del año, manteniéndolo estable respecto al año pasado.
Southwest prevé que la capacidad del segundo trimestre de 2025 aumente solo entre un 1 % y un 2 % interanual, lo que demuestra moderación en sus planes de crecimiento. La capacidad de AS creció un 3,9 % durante el trimestre.
Nuevas iniciativas de ingresos
Southwest planea introducir tarifas básicas de clase económica y de equipaje para la mayoría de los productos tarifarios en mayo de 2025 y comenzará a vender asientos asignados y con espacio adicional para las piernas en el tercer trimestre de 2025. Estos cambios marcan cambios significativos en el modelo comercial tradicional y la estrategia de ingresos de WN.
Gestión de costes, enfoque en el balance general
American destacó su continuo enfoque en la reducción de deuda. WN superó su estimación de costos previamente ajustada e informó avances en su plan de reducción de costos. DL enfatizó su enfoque en “proteger los márgenes y el flujo de caja, enfocándose en lo que podemos controlar”.
Alaska Airlines generó US$459 millones en flujo de caja operativo durante el primer trimestre y tenía US$2.500 millones en efectivo no restringido y valores negociables al 31 de marzo de 2025.
Integración de Hawaiian Airlines por parte de Alaska Air Group
Alaska Airlines está en proceso de integración con HA, y ya se están materializando sinergias. Los ingresos unitarios de HA aumentaron un 8,8 % interanual, y el margen ajustado antes de impuestos de HA mejoró 14 puntos. La integración incluye mejoras en los beneficios del programa de fidelización, la ubicación conjunta de estaciones y sistemas unificados de reserva de carga.
En resumen
Todas las aerolíneas observan una relativa fortaleza en los segmentos internacional y premium, a la vez que enfrentan desafíos en los viajes de ocio nacionales. En respuesta, las aerolíneas están moderando el crecimiento de la capacidad, implementando nuevas iniciativas de ingresos y centrándose en medidas de control de costos.
La generación de flujo de caja sigue siendo fuerte en toda la industria, incluso para las aerolíneas que reportan pérdidas netas, lo que proporciona cierta flexibilidad financiera mientras se adaptan a las condiciones actuales del mercado.
El desempeño variado de las aerolíneas sugiere que, dejando de lado el impacto de las tarifas, las estrategias específicas de cada aerolínea y la exposición a la red continúan impulsando resultados diferenciados incluso cuando presiones económicas más amplias afectan a todo el sector.
Fuente: https://www.airwaysmag.com/new-post/q125-results-roundup-major-u-s-airlines