La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings identificó a Azul como la aerolínea más expuesta al alza de los costos de combustible derivada del conflicto en Medio Oriente, entre las principales aerolíneas de América Latina. La falta de cobertura en combustible, la alta concentración de sus ingresos en el mercado doméstico brasileño y un balance financiero más débil le dejan un margen de maniobra limitado, según el análisis publicado este mes.
Según S&P Global Ratings, el cierre efectivo del estrecho de Ormuz a partir del estallido del conflicto en febrero de 2026 elevó el precio del crudo Brent a estimaciones de 100 dólares por barril para el resto del año, frente a los 60 dólares previos, mientras los márgenes de refinación del combustible para aviones subieron entre un 300% y 500% según la región. La calificadora proyecta que el índice de fondos de operaciones (FFO) a deuda de Azul podría caer al rango de entre 10% y 13%, convirtiéndola en la más vulnerable de las tres aerolíneas analizadas. LATAM Airlines Group aparece como la más resiliente gracias a una estrategia de cobertura que cubre entre el 35% y 40% de su consumo de combustible para 2026, mientras que Grupo Aeromexico dispone de una liquidez de aproximadamente 1.200 millones de dólares para absorber el impacto. Los costos de combustible podrían representar entre el 42% y 48% de los costos totales de Azul y LATAM en 2026.
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