Durante los últimos meses, Elliott Management, un fondo de cobertura activista con sede en West Palm Beach, Florida, ha estado comprando lentamente acciones de la aerolínea de bajo costo estadounidense Southwest Airlines , con una visión audaz de renovar la aerolínea y eliminar lo que cree que son sus mayores problemas. Según muchas comunicaciones de Elliott Management a los accionistas de Southwest, el fondo de cobertura cree que los problemas de rentabilidad de la aerolínea en los últimos años se pueden atribuir principalmente a decisiones de gestión incompetentes.

Según Associated Press , Elliott Management posee ahora más del 10% de las acciones de Southwest Airlines, lo que demuestra una posición que le proporciona un apalancamiento único, incluida la capacidad de convocar reuniones especiales de accionistas. El fondo de cobertura, dirigido por el legendario inversor activista Paul Singer, se ha hecho conocido por sus tácticas de inversión poco convencionales. En concreto, la empresa elige invertir en empresas y presiona a la dirección para que cambie o ajuste significativamente su estrategia con el fin de aumentar los precios de las acciones.

Metas a largo plazo

Recientemente, Elliott Management indicó su visión a largo plazo para Southwest, argumentando que la aerolínea no podrá encontrar un camino a largo plazo hacia la rentabilidad hasta que el equipo de liderazgo de la aerolínea, incluido el director ejecutivo Bob Jordan, sea removido de su puesto. En una declaración a los accionistas de Southwest que incluía una lista de posibles candidatos para reemplazar a Jordan y nuevos posibles candidatos para el directorio, el fondo de cobertura indicó lo siguiente:

“Si bien el objetivo de Elliott ha sido colaborar con Southwest para restablecer la responsabilidad y el mejor desempeño financiero de su clase, Southwest ha elegido un camino individual, con una serie caótica de acciones defensivas, con el objetivo de obstruir un cambio de liderazgo que se necesita con urgencia”.

Elliot no está satisfecho con los cambios recientes realizados por Southwest

Southwest inicialmente tomó algunas medidas, con las que esperaba que probablemente llevaran al fondo de cobertura a dar marcha atrás en su postura agresiva. El 10 de septiembre, a pesar de que el presidente y ex director ejecutivo de la aerolínea, Gary Kelly, anunció su inminente renuncia y de que Southwest decidió renovar su junta directiva con cuatro nuevos candidatos, la firma de gestión de inversiones aún no estaba satisfecha, según CBS News .

Después de reunirse con los sindicatos que representan a los trabajadores del grupo Southwest y comprar aún más acciones, Elliott dejó en claro que no se conformarían con mejoras marginales y continuaron presionando para lograr una transformación ejecutiva completa. El socio de Elliott, John Pike, y el gerente de cartera, John Xu, reafirmaron esta idea el 24 de septiembre, dos semanas después de recibir la propuesta “marginal” de Southwest para la rotación ejecutiva:

“La necesidad de cambio es urgente y nuestra solicitud de una reunión especial podría llegar tan pronto como la próxima semana”.

El plan de Southwest para contraatacar

Pero hasta ahora, el fondo de cobertura aún no ha convocado su reunión especial, y la aerolínea ha comenzado a contraatacar, con una figura notable que se ha convertido en una figura importante en la lucha por defender la gestión actual de la aerolínea . Entre los directores recientemente nombrados por la aerolínea se encuentra Rakesh Gangwal, el ex fundador de la que posiblemente sea la aerolínea de bajo costo más sólida del mundo, el gigante indio IndiGo .

El director, que se ha apresurado a manifestar su apoyo a la aerolínea y a su equipo directivo a pesar del intenso escrutinio, compró recientemente más de 100 millones de dólares en acciones de Southwest Airlines . En una declaración publicada por Benzinga , el ejecutivo compartió las siguientes palabras:

“Creo que cambiar la estructura del directorio y el liderazgo superior más allá de lo que ya se ha anunciado sería contraproducente y no beneficiaría a los accionistas”.

La propia Southwest Airlines también se apresuró a criticar la falta de capacidad de Elliott para trabajar en conjunto en pos de una solución a largo plazo para los problemas de la aerolínea. En múltiples declaraciones desde que la aerolínea anunció la transformación de su junta directiva, centró su retórica en los siguientes tres puntos:
  • Southwest ha hecho todo lo posible para trabajar con Elliott, incluidas muchas llamadas telefónicas entre figuras clave de liderazgo de ambos lados.
  • Elliott ya había decidido que un cambio ejecutivo a gran escala era la solución sin siquiera escuchar el plan estratégico del equipo de liderazgo.
  • El fondo de cobertura ha impedido que sus candidatos al consejo de administración se reúnan con la junta directiva actual de la aerolínea.

Entonces, ¿qué significa esto para la aerolínea?

Southwest Airlines ha atraído la atención de todo el mundo financiero. Mientras Bob Jordan lucha por su puesto al frente de la aerolínea junto con muchos otros miembros del equipo ejecutivo y del consejo de administración, Elliott Management, liderada por el multimillonario Paul Singer, busca hacer realidad su visión de un cambio de liderazgo a gran escala. Gangwal ha surgido ahora como una tercera figura en todo esto, otro multimillonario que intenta ejercer su influencia para alejar al inversor activista de Southwest.

El siguiente paso en el arsenal de Elliott sería convocar una junta especial de accionistas, en la que se expondrían a todos los accionistas de Southwest las razones por las que es necesario un cambio en la dirección. Con solo escuchar la retórica de Southwest en sus últimos comunicados , la aerolínea parece estar preparada para presentar sus argumentos en dicha junta, y las siguientes empresas actúan actualmente como sus asesores financieros y legales:
  • Valores del Bank of America
  • Morgan Stanley & Co
  • Vinson & Elkins LLP
  • Kirkland & Ellis LLP
Parece que Bob Jordan y el equipo directivo actual de Southwest están dispuestos a defenderse públicamente, algo que Elliott se apresuró a calificar de autopreservación irracional. No obstante, Elliott nunca ha sido conocido por quedarse callado, especialmente si se analizan algunas de sus inversiones activistas anteriores en empresas como Cabela’s, Hess y Samsung.