Southwest Airlines (NYSE: LUV) decepcionó a los accionistas en 2021. Si bien el gigante de las aerolíneas de tarifas bajas amplió rápidamente su red de rutas a nuevas ciudades para capturar la demanda incremental que no podía atender anteriormente, no vio los beneficios financieros que tenían los inversores alcistas. previsto.
Durante todo el año, Southwest perdió alrededor de $1.3 mil millones, excluyendo las subvenciones recibidas de los programas federales de apoyo a la nómina de las aerolíneas. Y mientras que las acciones de Southwest Airlines subieron a un máximo de varios años de casi $ 65 en abril pasado, desde entonces las acciones han perdido alrededor de un tercio de su valor, finalizando la semana pasada en $ 42.93.
Afortunadamente, Southwest Airlines finalmente volvió a ser rentable el último trimestre. Además, los resultados de la compañía deberían mejorar significativamente en los próximos años a medida que se normalicen los patrones de viajes aéreos.
Un final de año sólido
En octubre, Southwest proyectó que sus ingresos del cuarto trimestre caerían entre un 15 % y un 25 % en comparación con 2019. Combinado con el aumento de los precios del combustible y la inflación de los costos unitarios no relacionados con el combustible, esto implicaba que registraría otra pérdida trimestral.
Sin embargo, en el día del inversionista de la aerolínea a principios de diciembre, la gerencia reveló que la demanda se había recuperado rápidamente en las semanas anteriores, con una fuerza particular alrededor del feriado de Acción de Gracias. Además, Southwest Airlines firmó un nuevo acuerdo de tarjeta de crédito de marca compartida con Chase a principios de diciembre, que incluye mejores términos económicos. Eso puso a la empresa en camino de registrar una ganancia en el cuarto trimestre.
En última instancia, Southwest registró $ 5050 millones de ingresos para el cuarto trimestre: un 11,8 % menos que en 2019 con una reducción de capacidad del 8,3 %. Esto permitió a la empresa resistir los precios más altos del combustible y un aumento del 10,6 % en los costos unitarios no combustibles ajustados en comparación con dos años antes y obtener una utilidad de $0,14 por acción. Eso superó el consenso de analistas de $ 0.07.
Esperando un rebote rápido de la variante omicron
En el momento del día del inversionista de Southwest Airlines, la gerencia anticipó que la compañía obtendría ganancias en cada trimestre de 2022. Desafortunadamente, el severo impacto de la variante omicron en la demanda y la dotación de personal ha afectado esos planes.
Southwest estima que perderá $330 millones de ingresos en enero y febrero combinados debido a esta caída a corto plazo en la demanda. Como resultado, los ingresos del primer trimestre disminuirán entre un 10 % y un 15 % en comparación con el primer trimestre de 2019 con aproximadamente un 9 % menos de capacidad.
Mientras tanto, el impacto de los recortes de capacidad y un programa de incentivos para mantener los aviones volando a pesar de un aumento en las llamadas por enfermedad generarán un aumento del 20% al 24% en los costos unitarios no relacionados con el combustible durante el mismo período. Los costos de combustible también han subido. Esto hará que Southwest registre una pérdida para el primer trimestre.
Sin embargo, con el recuento de casos de COVID-19 comenzando a disminuir nuevamente en los EE. UU., la demanda ya se está recuperando. Para el mes de marzo, Southwest espera volver a estar en números positivos, y la rentabilidad debería seguir fortaleciéndose en el transcurso de 2022 a medida que mejora la demanda y disminuyen las presiones de costos.
Finalmente vale la pena volver a mirar
Durante la mayor parte de 2021, la euforia de los inversores por la posible recuperación pospandémica hizo que las acciones de Southwest Airlines cotizaran a niveles que no dejaban mucho margen de error. Como era de esperar, eso condujo a un desempeño deficiente del precio de las acciones, ya que la aerolínea experimentó varios reveses en la segunda mitad del año.
Por el contrario, las acciones de Southwest Airlines ahora cotizan a una valoración atractiva de 10 veces sus ganancias ajustadas por acción (EPS) de 2019 de $ 4.27. Southwest tiene numerosas iniciativas para impulsar el EPS más allá de ese nivel, incluidas las actualizaciones de la flota y los esfuerzos para aumentar las tarifas atrayendo a más viajeros de negocios. Además, la compañía tiene una cantidad sustancial de exceso de efectivo que probablemente devolverá a los accionistas una vez que expiren las restricciones sobre dividendos y recompras a finales de este año.
Para ser justos, sigo preocupado por el aumento de los costos de Southwest. Los proyectos de gestión que ajustaron los costos unitarios no relacionados con el combustible aumentarán entre un 12 % y un 16 % este año en comparación con 2019 antes de disminuir un poco en 2023. Otras aerolíneas hicieron un mejor trabajo al encontrar ahorros de costos permanentes en los últimos dos años. Los costos más altos podrían compensar gran parte del beneficio de las iniciativas de ingresos de Southwest.
Sin embargo, el riesgo de que los costos en aumento presionen la rentabilidad parece estar presente en el precio de las acciones de Southwest Airlines en la actualidad. Eso hace que esta acción valga la pena para los inversores que quieran apostar por una recuperación de la industria de las aerolíneas.
Fuente: https://www.msn.com/en-us/money/topstocks/southwest-airlines-recovery-begins-in-earnest/ar-AATisWX?ocid=entnewsntp
