En 2024, las acciones de Boeing cayeron un 32%, mientras que las de United Airlines ganaron un 135%, eclipsando fácilmente el desempeño de las acciones de las otras seis principales aerolíneas estadounidenses.
Es poco probable que ninguno de estos escenarios se repita en 2025, afirma un destacado analista de Wall Street.
“Mi primera opción en cada sector es Boeing”, dijo el martes en una entrevista Stephanie Link, estratega de inversiones y gestora de cartera de Hightower Advisors. “Creo que sorprenderán al alza y entregarán 400 MAX. Verán que el flujo de caja pasa de estar sin cambios a cinco o seis, y sabemos que Boeing cotiza en función del flujo de caja libre. Así que quiero tener acciones de Boeing”.
La Administración Federal de Aviación ha limitado las entregas del Boeing 737 MAX a 38 al mes, pero Link espera que el límite se levante este año. “Observen lo que la FAA les permite hacer”, dijo.
Un factor clave en el éxito de las aerolíneas en 2024, cuando las acciones de seis de las siete principales aerolíneas superaron la ganancia del 23% del S&P 500, fueron los problemas en la cadena de suministro que impidieron que las aerolíneas agregaran aviones tan rápido como esperaban.
Los retrasos pueden estar salvando a la industria de las aerolíneas de sí misma. “No podemos recordar un momento en que la dinámica de la industria haya impedido que los equipos de gestión impidieran el mercado alcista de las acciones de las aerolíneas”, escribió el analista de JP Morgan Jamie Baker en un informe el mes pasado.
Link no está preocupada. Dice que su principal elección, Delta Air Lines, es perfectamente capaz de absorber nueva capacidad en un modelo que enfatiza los viajes premium y lidera a las aerolíneas en términos de rentabilidad.
Una segunda tendencia que Link prevé para 2025 es la caída de los precios del petróleo, ya que el presidente electo Donald Trump está tomando medidas para aumentar la producción y reducir algunas tensiones internacionales. “Si Trump tiene razón y puede conseguir que los precios del petróleo bajen, eso será un buen impulso para la industria de las aerolíneas”, afirmó. “Todos sabemos que eso es lo que las aerolíneas quieren ver”.
En cualquier caso, dijo Link, si bien el aumento del 50% del precio de las acciones de Delta en 2024 fue menor que el de United, “ahora creo que conviene volver lentamente a Delta. Delta tiene los precios de billetes más altos para asientos premium, y el 85% de sus asientos adicionales se han destinado a premium.
“United ha tenido una trayectoria espectacular, pero creo que Delta está preparada para llegar más lejos”, dijo Link, una pasajera frecuente de United que fue entrevistada por teléfono mientras estaba sentada en un club de United en el aeropuerto de Newark. Su categoría en United es Global Services, que The Points Guy describe como un “nivel ultra exclusivo” y “el nivel ultra exclusivo de la aerolínea para sus clientes más valiosos”.
Delta informará sus ganancias del cuarto trimestre el próximo viernes 10 de enero, mientras que United las informará el 22 de enero.
En las operaciones matinales del miércoles, las acciones de Delta cotizaban en torno a los 60 dólares, sin cambios en lo que va de año. Las acciones de United cotizaban en torno a los 101 dólares, un 3% más en lo que va de año. Las acciones de American cotizaban en torno a los 17 dólares, una caída de alrededor del 1% en lo que va de año, mientras que las de Southwest cotizaban en torno a los 32 dólares, una caída de casi el 4% en lo que va de año.
Las acciones estadounidenses ganaron un 27% en 2024. Link dijo que sería compradora “si quisiera poseer al tipo derrotado”. Señaló que United cotiza a 9,8 veces las ganancias, Delta a 11,4 veces las ganancias y American a 13 veces las ganancias. “No es que no me guste”, dijo. “Pero no es una historia realmente atractiva: Delta es calidad y, en un entorno más defensivo, quieres lo mejor en su clase. Y si United cae, podemos volver a entrar allí”.
American Airlines ha visto sus acciones beneficiadas por su anuncio del 5 de diciembre de que Citi se convertiría en su emisor exclusivo de tarjetas de crédito. Citi comprará Barclays, que seguirá siendo socio hasta 2026. El acuerdo es importante en un mundo en el que las aerolíneas suelen ser percibidas como comercializadoras de tarjetas de crédito con flotas de aviones. Delta, la compañía líder, informó de 1.800 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre gracias a su acuerdo con American Express (el acuerdo de United es con Chase).
En parte debido al acuerdo de American con las tarjetas de crédito, tres analistas mejoraron esta semana sus perspectivas para la compañía. El analista de Cowen, Tom Fitzgerald, elevó la calificación de las acciones a comprar con un precio objetivo de 25 dólares, frente a una calificación de mantener con un precio objetivo de 17 dólares. Fitzgerald dijo que “los vientos de cola incluyen mejores precios nacionales, recuperación del tráfico comercial y una mejora de la economía de las tarjetas de crédito”, así como una probable mejora en América Latina.
“Creemos que American tiene su propia franquicia envidiable y debería ser considerada entre los que ‘tienen’ en la industria y no entre los que ‘no tienen'”, dijo Fitzgerald.
En cuanto a Southwest, Leak dijo en agosto que la aerolínea había “perdido el rumbo”. Aunque el fondo de cobertura Elliott Investment Management ha reconstituido la junta directiva, “hace falta un buen año para que la nueva administración incorpore a las personas adecuadas y logre que cambie la cultura”, dijo el martes. “Southwest todavía tiene que encontrar su camino. ¿Sus clientes adoptarán las nuevas estrategias (asientos asignados y asientos premium) cuando lo único que les importa es el precio y obtener las tarifas más bajas?
Fuente: https://www.forbes.com/sites/tedreed/2025/01/08/boeing-will-recover-delta-will-again-top-airlines-top-analyst-says/